كتبت: فاطمة يونس
تشهد أسهم شركة نوفو نورديسك (NVO) انخفاضًا بنسبة 29% في الأشهر الاثني عشر الماضية، مما يثير قلق المستثمرين بشأن مسار الشركة خلال السنوات الثلاث المقبلة. من الواضح أن الشركة لا يمكنها الاعتماد بشكل كامل على أرباحها من مبيعات عقار أوزمبك، لذا فإن هناك حاجة لتحديد الاتجاه الذي ستسلكه نوفو.
التوجه نحو برمجيات فقدان الوزن الجديدة
تُعتبر عملية إنتاج الأنسولين هرمونًا معروفًا في البنكرياس يعمل على إرسال إشارات للشعور بالشبع، ويستعمل تقنيات مختلفة مقارنة بهرمون GLP-1 الذي يشبهه عقار السيماغلوتيد، المكون النشط في أوزمبك. يُعتبر مشروع “كاجريسيما” الذي يجمع بين الكاجريلينتيد (نظير الأميولين) والسيماغلوتيد من أحدث برامج فقدان الوزن لدى نوفو نورديسك.
وقع تقديم هذا المنتج إلى إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في ديسمبر 2025، ومن المتوقع أن تنتهي مراجعة الطلب هذا العام. في حالة التفاؤل بشأن الأسهم، إذا حصل كاجريسيما على الموافقة من قبل الجهات التنظيمية، فمن المحتمل أن يحقق حصة سوقية كبيرة ويصبح العلاج الرائد لفقدان الوزن.
التحديات أمام كاجريسيما
على الرغم من الآمال المرتبطة به، تشير البيانات السريرية إلى صعوبات في تحقيق النجاح المتوقع. في تجربة سريرية مفتوحة على 809 بالغين يعانون من السمنة، أظهر كاجريسيما انخفاضًا في الوزن بنسبة 23% بعد 84 أسبوعًا، وهو ما يقل عن 25.5% التي حققتها عقار تيرزبيتيد لإيلي ليلي (LLY) المعروف باسم زيبباوند. كانت التأثيرات الجانبية لكاجريسيما طفيفة إلى متوسطة وتتمثل غالبًا في مشكلات في الجهاز الهضمي، مما يشير إلى أن الفشل كان في الفعالية وليس في التحمل.
برامج جديدة على الأفق
يمكن أن تدعم برنامج نوفو الحكيم الجديد المسمى أميكريتين، الذي يعالج عدة مستقبلات في آن واحد، أما كاجريسيما فيعتمد على دمج جزيئات متعددة للوصول لنفس الهدف. بدأت التجارب السريرية المرحلة الثالثة لأميكريتين في فبراير 2026، ومن المتوقع أن تُختتم بنهاية عام 2029.
التحديات التنافسية
في حال سارت الأمور بشكل سلبي، لن تحتاج نوفو نورديسك إلى كوارث أو انقلابات كبيرة في الوضع التنافسي لتتعرض للضغط. يُتوقع أن يواجه عقار ريتارتريتيد من إيلي ليلي، الذي لا يزال يُظهر انخفاضًا وزنيًا يصل إلى 28%، مزيدًا من التحديات في السوق، مما قد يؤثر سلباً على حصة نوفو في السوق.
آفاق السوق في السنوات القادمة
يتوقع البعض أنه في أسوأ السيناريوهات، قد يظهر خط الإنتاج في نوفو نورديسك لعام 2029 قريبًا من خط الإنتاج في عام 2025. ولكن من غير المحتمل حدوث ذلك، حيث يميل المرضى إلى الاستمرار في تناول الأدوية التي تعطي نتائج. لذا، ينتظر أن يتشكل الرأي العام أن سعر سهم نوفو سيكون أعلى قليلًا بحلول منتصف 2029، مدعومًا بتطورات مشجعة في التجارب السريرية والاستثمارات المستمرة في أبحاث التطوير.
من الواضح أن نوفو نورديسك ستواجه تحديات في سبيل تحقيق النجاح في سوق فقدان الوزن، مع الحاجة إلى تقديم نتائج إيجابية لنموذجها الكبیر في السنوات القادمة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.