كتب: إسلام السقا
أعلنت شركة ألفابت (GOOG) عن توقعاتها لزيادة كبير في نفقاتها الرأسمالية للعام 2026، حيث سترتفع إلى نطاق يتراوح بين 195 مليار دولار و205 مليارات دولار، بعد أن كانت التقديرات السابقة بين 180 مليار دولار و190 مليار دولار. جاءت هذه النتائج خلال الإعلان عن نتائج الربع الثاني، حيث تجاوزت نفقات الشركة الرأسمالية 44.9 مليار دولار، وسجلت تدفقات نقدية سالبة قدرها 5.9 مليار دولار في نفس الفترة.
النقاش حول الإنفاق النقدي
يدور نقاش كبير حول مدى قدرة ألفابت على الاستمرار في هذا النمط من الإنفاق، والتأثيرات المحتملة على إعادة شراء الأسهم والميزانية العمومية. لكن ينبغي أن نذكر أن هذا الإنفاق لا يظهر أثره الفوري على بيانات الدخل، حيث يتم توزيع تكاليف المعدات الكبيرة على مدى فترة استخدامها. وستظهر الأثر الحقيقي على الأرباح نتيجة الاستهلاك، الذي سيبدأ في الظهور ابتداءً من عام 2027.
نموذج الاستهلاك في ألفابت
عند شراء ألفابت لخوادم، لا تتأثر الأرباح بشكل فوري، بل تُوزع تكاليف الشراء على مدى ست سنوات، وهو ما تم اعتماده حديثاً بعد تقييم عمر الأجهزة. أوضحت المديرة المالية، آنا أشتنزي، أن نحو 60% من استثمارات الربع الثاني كانت موجهة نحو الخوادم، بينما تمثل الـ40% المتبقية استثمارات في مراكز البيانات ومعدات الشبكات.
عند الأخذ في الاعتبار التوقعات للسنة الكاملة، يُعتبر أن الشركة ستنفق حوالي 200 مليار دولار في عام 2026. ومن هذه الأموال، يُتوقع أن تُخصص نحو 120 مليار دولار للخوادم، مما يعني أن الاستهلاك السنوي من هذه المشتريات سيكون حوالي 20 مليار دولار.
توقعات الاستهلاك والتكاليف المستقبلية
تمتد فترة استهلاك المعدات الشبكية لمدة ست سنوات، بينما مراكز البيانات تُوزع تكاليفها على مدى يصل إلى 40 عاماً، مما يعني أن الضغوط ستكون مستمرة. وهذا يعني أن الأصول المشتراة في عام 2025 ستبدأ في الاستهلاك، وستنضم إليها المشتريات الجديدة.
كما توقعت آشتنزي أن تزداد النفقات الرأس مالية بشكل كبير بحلول عام 2027. وعلى نطاق واسع، كانت الأرباح التشغيلية للشركة في الربع الماضي 40.8 مليار دولار، مما يعني أن الخوادم المشتراة هذا العام ستؤثر بشكل كبير على الأرباح المعلنة.
الأداء المالي والنمو
رغم الضغوط الناتجة عن تكاليف الاستهلاك المتزايدة، لم يكن هناك انخفاض في الإيرادات؛ بل شهدت ألفابت زيادة بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل الإيرادات إلى 119.8 مليار دولار. وحققت إيرادات خدمات السحابة نمواً بنسبة 82% لتصل إلى 24.8 مليار دولار، مع تضاعف الأرباح التشغيلية لهذا القطاع لأكثر من ثلاثة أضعاف.
بينما تستمر الأرباح في التفوق على التكاليف، يبقى التساؤل حول ما إذا كان هذا النمو يمكن أن يستمر مع اقتراب عام 2027. فبينما يتصاعد الاستهلاك وفق جدول محدد، تتأثر الإيرادات بعوامل متغيرة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.