كتبت: فاطمة يونس
تتزايد التوقعات الإيجابية لدى المستثمرين في الأسواق الناشئة بفضل القفزة الكبيرة في أرباح الشركات، وهي ظاهرة لم تحدث منذ أربع سنوات. حيث حققت الشركات المدرجة في مؤشر MSCI للأسواق الناشئة أرباحًا تفوق التوقعات للمرة الأولى منذ أبريل 2022. تشير هذه البيانات إلى أن التحسن في الأداء المالي يتجاوز مجرد موجات المضاربات.
تحسن أداء الشركات المدرجة
أظهرت البيانات المنقولة من شبكة “بلومبرج” أن الشركات في الأسواق الناشئة، خاصة في قطاع التكنولوجيا الآسيوي، كانت في مقدمة هذا التحسن. لكن، لم يقتصر على التكنولوجيا فقط، بل امتد إلى قطاعات أخرى مثل الطاقة والإنتاج الكهربائي. تشير الارتفاعات التي حققتها الأسهم بنحو 30% منذ بداية العام إلى أن هذه المكاسب تعتمد على أساسيات اقتصادية متينة.
توقعات المؤسسات الاستثمارية
في ضوء هذه النتائج، توقعت مؤسسات استثمارية كبرى مثل مورجان ستانلي وجيه بي مورجان استمرار المكاسب في أسواق الأسهم. أكد آرتشي هارت من شركة ناينتي وان يو كيه أن السوق بدأ أخيرًا في الاستناد إلى العوامل الأساسية، مشيرًا إلى التوجه الجديد الذي يمكن أن يؤدي إلى زيادة الاستثمارات في الأسهم.
إمكانات النمو في الأسواق الناشئة
بلغ متوسط ربحية السهم المرجحة للشركات المدرجة في مؤشر MSCI 95.1 نقطة، متجاوزة التوقعات المقدرة بـ 94.6 نقطة. هذه الأرقام تشير إلى إمكانية جذب مزيد من مديري الأصول للاستثمار في الأسواق الناشئة، مما يعزز من فرص النمو. أشار هارت إلى أن نقل 5% فقط من محافظ الاستثمار من الأسهم الأمريكية إلى الأسواق الناشئة يمكن أن يعزز حيازات المستثمرين بنسبة 30%.
الفروق في تقييم الشركات
تبين أن شركات التكنولوجيا في الأسواق الناشئة لا تزال تتداول بخصومات كبيرة مقارنة بنظيراتها الأمريكية، مع تحقيق معدلات نمو أسرع. على سبيل المثال، يتداول مؤشر شركات معدات أشباه الموصلات الأمريكية بأكثر من 46 مرة من الأرباح المتوقعة، بينما يتداول مؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في الأسواق الناشئة بـ 12.3 مرة.
التعافي من الركود الاقتصادي
تشهد الأسواق الناشئة موجة من التعافي بدأت في عام 2025، مع زيادة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وشحن الحزم الحكومية في الصين. على الرغم من التراجع الذي حصل في أرباح هذه الأسواق بنسبة 25% بين عامي 2022 و2024، بدأت المؤشرات في الارتفاع مجددًا.
نتائج الشركات الكبرى
من بين الشركات التي استفادت من هذه الطفرة، جاءت شركة إس كيه هاينكس في كوريا الجنوبية، والذي تجاوزت أرباحها في الربع الأول التوقعات بنسبة 43%. كما حققت شركة سامسونج والشركات البرازيلية نتائج إيجابية تفوق التقديرات.
توقعات وتحديات المستقبل
على الرغم من التحسن العام في الأداء، لا تزال هناك قطاعات متعثرة مثل الرعاية الصحية والعقارات، حيث جاء أدائها أقل من المتوقع. تظل البيئة الاستثمارية في الأسواق الناشئة تواجه تحديات عدة، لكنها تتحرك نحو الأفضل مع مرور الوقت وبداية الانتعاش الصناعي.
تأثير التغييرات الاقتصادية العالمية
تتوقع جهات مثل جيه بي مورجان لإدارة الأصول انتعاشًا في الأسواق الناشئة خلال الفترة المقبلة. يربط الخبراء ذلك بضعف الدولار واستمرار الإنفاق العجزي في الاقتصادات الكبرى، مما يعزز من البيئة المناسبة لهذه الأسواق.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.