كتبت: إسراء الشامي
شهدت أسهم شركة Redwire (رمزها RDW) ارتفاعات متكررة خلال العامين الماضيين، لتشهد في المقابل تراجعات حادة. يعتبر هذا النمط محبطًا، خاصة في ظل الإمكانيات الواعدة للنمو التي تمتلكها الشركة كموفر لمكونات أنظمة الفضاء. إن فهم العوامل التي أدت إلى انخفاض قيمة أسهم Redwire يعتبر أمرًا محوريًا لتقييم ما يمكن أن يبدو عليه استثمار بقيمة 5000 دولار في غضون خمس سنوات.
نمو الشركة في مجال الفضاء
تُقدم Redwire مكونات وأنظمة حيوية لمجموعة من الصناعات سريعة النمو، مثل الأقمار الصناعية وأنظمة الطائرات من دون طيار، والتي تخدم كلا من التطبيقات التجارية والحكومية. استطاعت الشركة تحقيق إيرادات تقدر بحوالي 97 مليون دولار في الربع الأول، مرتفعة بنسبة 57% مقارنة بالعام السابق. وهذا يعد أمرًا مثيرًا للإعجاب، إذ يتمتع Redwire بنسبة حجز جديدة إلى فواتير تصل إلى 1.92، مما يدل على أنها سجلت عددًا أكبر بكثير من الطلبات الجديدة مقارنة بما قامت بفوترة العملاء.
توقعات الإيرادات والنمو المستقبلي
تتوقع الإدارة أن تصل الإيرادات إلى ما بين 450 مليون دولار و500 مليون دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 49% مقارنةً بإيرادات العام الماضي والتي بلغت 335.4 مليون دولار. ومع ذلك، على الرغم من هذه العائدات المرتفعة، تواجه Redwire تحديات مالية كبيرة، حيث أحرزت الشركة خسائر صافية تقدر بنحو 300 مليون دولار خلال الأرباع الأربعة الماضية.
تقييم الأسهم والمخاطر المحتملة
شهد حجم أسهم Redwire زيادة كبيرة، حيث تضاعف تقريبًا منذ أوائل عام 2025، وبلغت الإدارة عن عرض جديد في يونيو لبيع ما يصل إلى 500 مليون دولار من الأسهم العادية في السوق. بالنظر إلى أن الإيرادات قد تنمو بنسبة 49% هذا العام، فإن افتراض استدامة هذه النسبة قد يكون غير واقعي. سأفترض بدلاً من ذلك، أن الإيرادات ستنمو بمعدل سنوي قدره 25% على مدى خمس سنوات. وعلى ضوء العام الماضي، تُعد الإيرادات في طريقها للوصول إلى مليار دولار بعد خمس سنوات.
مقارنة مع المنافسين
يبدو أن سعر السهم مرتفع مقارنة بالأرباح السابقة، إذ يعد السعر الحالي حوالي 10 أضعاف أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية. على سبيل المثال، تتداول شركة Heico، وهي شركة متميزة في توفير مكونات الطيران، بمعدل 3.4 أضعاف الإيرادات، مع تحقيقها لنمو بنسبة حوالي 17% وكونها مربحة بالفعل. سأفترض أن تقييم Redwire سيستقر في النهاية عند 5 أضعاف الإيرادات، مما يعني أن القيمة السوقية للشركة قد تصل إلى نحو 5 مليارات دولار بعد خمس سنوات، وهو ما يشكل عائدًا بنسبة 150% على القيمة السوقية الحالية التي تقدر بـ 2 مليار دولار.
المخاطر المحتملة في الاستثمار
على الرغم من التوقعات الإيجابية، يجب مراعاة أن هذه الافتراضات تتطلب عدة عوامل أن تسير بشكل صحيح خلال الخمس سنوات القادمة. بالإضافة إلى ذلك، لا تأخذ هذه الحسابات في الاعتبار العرض الأخير بقيمة 500 مليون دولار أو أي أسهم إضافية ستكون مطروحة في السوق أثناء تلك الفترة. وبناءً على المعطيات السابقة، قد يكون من الأفضل عدم شراء أسهم Redwire بأسعار أعلى من تلك التي تتداول عندها الآن، والتي تقارب 9 دولارات للسهم.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.