كتب: صهيب شمس
تُعتبر شركة Intuitive Surgical من أبرز الأسهم النامية في قطاع الرعاية الصحية منذ سنوات طويلة. استطاعت الشركة أن تُحدث انقلاباً في إجراءات الجراحة من خلال منصتها المعروفة “دا فينشي” التي تعتمد على الروبوتات. ومع ذلك، فقد شهدت الأسهم انخفاضًا بنسبة 44% عن أعلى مستوى لها، وهو ما يُعد الانخفاض الثاني الأكثر حدة خلال العقد الماضي. رغم ذلك، لا يزال وول ستريت واثقًا في هذه الأسهم.
وفقًا لتقرير CNN Business، فإن 71% من محللي وول ستريت يُصنفون أسهم Intuitive Surgical على أنها “شراء”. وعند النظر إلى التوقعات على مدار 12 شهرًا، يمكن أن ترتفع الأسعار بنسبة تصل إلى 103%. بينما يُعتبر السعر الوسيط المستهدف، الذي يبلغ 485 دولارًا، زيادة بنحو 43% عن السعر الحالي للسهم. عندما تجمع هذه العناصر، يتضح السبب في استمرار تفاؤل المحللين بشأن Intuitive Surgical: فقد انخفضت تقييمات الأسهم بشكل كبير عن متوسطها التاريخي طويل الأجل، ومع ذلك، لا تزال الشركة تهيمن على سوق الجراحة المعتمدة على الروبوتات، حيث تحقق المنصة الجديدة “دا فينشي 5” زخمًا متزايدًا.
تنفرد Intuitive Surgical بابتكار منصة “دا فينشي” التي تُساعد الجراحين في إجراء عمليات متنوعة. بدأت الشركة مسيرتها بإطلاق أول نظام “دا فينشي” في عام 2000، ومنذ ذلك الحين، تم تطوير عدة أجيال من هذه المنصة لزيادة كفاءتها وتعزيز مبيعات الأنظمة الجديدة. حصلت الشركة على الموافقة من إدارة الغذاء والدواء الأميركية لنظام “دا فينشي 5” في مارس 2024، مما ساهم في زيادة المبيعات. خلال الربع الثاني من عام 2026، تم تركيب 468 نظامًا من “دا فينشي” مقارنة بـ 395 نظامًا في العام السابق، حيث شكلت الأنظمة من الجيل الخامس 52% من الإجمالي.
تتضح أهمية زيادة عدد الأنظمة المثبتة في المستشفيات. لكن، لا تُعتمد شركة Intuitive Surgical على مبيعات الأنظمة بشكل رئيسي لتحقيق الربح الآن. تُعتبر الشركة نموذجًا تجاريًا يُعرف بـ “الشفرة والشفرة”، حيث يمثل نظام “دا فينشي” عملية بيع واحدة كبيرة في البداية، لكن كل نظام مثبت يُنتج تدفقات متكررة من المبيعات لقطع الغيار والخدمات والصيانة. حاليًا، تمتلك Intuitive Surgical 11,710 نظامًا مثبتًا حول العالم، مما يعني أن مبيعات الأنظمة ليست محورية في الأمور المالية.
إجمالًا، مُنحت مبيعات الأنظمة نسبة 23.6% فقط من العائد الإجمالي خلال الربع الثاني. هذه المبيعات المتكررة تُعتبر أكثر ربحية من مبيعات الأنظمة، وهي السبب وراء الحفاظ على هوامش الربح الإجمالية فوق 66%. ومع تدفق المزيد من المستشفيات لتحديث أنظمتها إلى “دا فينشي 5″، ستحقق المبيعات المتكررة نمواً مضاعفاً نتيجة الزيادة في الإجراءات التي تتطلب المزيد من اللوازم والصيانة.
لكن مع وجود هذا التفاؤل، يجب تناول سؤال عادل. لماذا انخفضت الأسهم إلى هذه الدرجة؟ الإجابة قد تكون واضحة: السعر. كانت Intuitive Surgical شركة متفوقة لفترة طويلة، مما جعل المستثمرين يدفعون رسومًا مميزة للأسهم. ومع ذلك، حذت الأسهم حذو الانخفاضات الكبيرة التي لم تكن متوقعة في السوق. في الوقت الحالي، يتم تداول الأسهم بما يُعادل 38-39 مرة أرباحها، وهو ما يعد انخفاضًا ملحوظًا عن المعدلات التاريخية.
يتوقع المحللون أن تنمو أرباح Intuitive Surgical بمعدل يتراوح بين 15% و16% سنويًا على مدى السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. وبشكل عام، تعكس أهداف الأسعار الفعالة أسهمًا ممتازة تسير نحو المتوسطات التاريخية الخاصة بها.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.