كتب: صهيب شمس
تشهد العملات الرقمية مثل البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) وXRP وسولانا (SOL) انخفاضاً كبيراً في الأسعار، حيث تتداول حالياً بمستويات أقل بكثير من ذرواتها في أواخر عام 2025. بعد أشهر من تراجع الأسعار، أصبح من الواضح أننا في مرحلة سوق هابطة. ومع ذلك، ليست هذه هي المرة الأولى التي نشهد فيها سوقاً هابطاً. وقد وضع خبراء في شركة فيديليتي للاستثمارات قائمة تضم خمسة عوامل تقليدية قد تساهم في إنهاء هذه الفترات الهابطة.
دورة البيتكوين الرباعية
تُعتبر الدورة الرباعية للبيتكوين العامل الأكثر أهمية في تحديد متى تنتهي أسواق الكريبتو الهابطة. يحدث الحدث الذي يطلق هذه الدورة تقريباً كل أربع سنوات، حيث يتم تقليص مكافأة تعدين العملات الجديدة إلى النصف. كان من المتوقع أن تصل الذروة في أكتوبر 2025 ضمن نطاق الـ 480 إلى 550 يوماً بعد عملية تقليل المكافأة. إذا استمر نمط الانخفاض بنفس الشكل، فإن القاع المتوقع قد يصل بين أواخر سبتمبر ومنتصف نوفمبر 2026. وإذا كان البيتكوين قد بلغ فعلياً أدنى مستوياته، فإن ما تبقى من العام قد يشهد تحركات سعرية متقلبة بدلاً من انخفاض الأسعار.
التنظيمات الحكومية
العامل الثاني الذي تناولته فيديليتي هو تنظيم العملات الرقمية، وهو أمر ذو أهمية خاصة في الوقت الراهن. غالباً ما تتزامن القوانين الجديدة المتعلقة بالعملات الرقمية مع الانتقال من السوق الهابط إلى السوق الصاعد. يأتي مشروع قانون “وضوح السوق” كأحد المقترحات التي قد تحدد أي الأصول الرقمية تحت إشراف أي الجهات التنظيمية، ولديه فرصة ضئيلة ولكن حقيقية للتمرير قبل نهاية عام 2026. إذا تم إقراره، سيمثل هذا الضوء الأخضر الذي يحتاجه السوق لإنهاء فترة الهبوط.
توسع استخدام الرموز الرقمية
العامل الثالث المهم هو ظهور حالات استخدام كبيرة للرموز الرقمية، وهو ما يحدث حالياً. يتمثل ذلك في توكينزايت الأصول الحقيقية، وهو ممارسة تمثيل الأصول التقليدية كالأوراق المالية والسندات كرموز رقمية. تبلغ قيمة الأصول الممثلة بتلك الرموز حالياً 34.6 مليار دولار في نظام البلوكتشين. إذا استمرت التدفقات المالية نحو توكينزايت الأصول في قطاع العملات الرقمية، فإن السوق بأسره سيشهد دعماً قوياً.
تدفق رأس المال المؤسسي
تدفق رؤوس الأموال المؤسسية يُعد عاملاً آخر يسهم في تصور انتهاء السوق الهابط. شهدت السوق تحولاً سريعا بعد خروج 4.5 مليار دولار من صناديق البيتكوين المتداولة، حيث عادت التدفقات بشكل قوي مع دخول 510 ملايين دولار خلال ثلاثة أيام فقط أوائل يوليو. ولكن فيديليتي حذرت من أن شعور المستثمرين قد تم تسعيره بالفعل في السوق، مما يعني أن تحركات أكبر ستكون ضرورية لتعزيز هذا الاتجاه.
تغيير السياسة النقدية
العامل الأخير الذي ذكرته فيديليتي هو تغييرات السياسة النقدية. عادةً ما تنتهي الأسواق الهابطة عندما يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، حيث تميل تخفيضات الفائدة إلى تعزيز الأصول الخطرة. ولكن في الوقت الحالي، تشير السياسة النقدية إلى استمرارية الوضع الحالي لفترة أطول، حيث أوقف الفيدرالي توجيهاته المستقبلية وقد يخطط لزيادة الأسعار بدلاً من تخفيضها.
في ظل أزمة التضخم المتزايدة وارتفاع أسعار الطاقة بسبب حرب إيران، من المرجح أن تبقى السياسة النقدية عاملاً يطيل من فترة الانخفاض بدلاً من دعم انتعاش السوق. ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين متابعة سياسات الفيدرالي بدقة، حيث يمكن أن تكون أول تخفيض في الفائدة نقطة انطلاق لسوق صاعدة جديدة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.