كتب: كريم همام
تعتبر شركة Intuitive Surgical (ISRG) إحدى الشركات الرائدة في مجال نمو الأسهم، مما يجعلها مناسبة فقط للمستثمرين القادرين على مواجهة بعض المخاطر. تظهر المخاطر بوضوح حاليًا، حيث تراجعت أسهم الشركة بنحو 35% منذ بلوغها أعلى مستوى تاريخي لها في أوائل عام 2025. ومع ذلك، يشير التاريخ إلى أن هذا التراجع من المحتمل أن يكون مؤقتًا.
تفاصيل الشركة والتكنولوجيا المبتكرة
على السطح، تتخصص Intuitive Surgical في إنتاج الروبوتات الجراحية da Vinci. وتعد الشركة رائدة في مجال تقنيات الجراحة الروبوتية، التي تعمل على تقديم إجراءات أقل تدخلاً وتحسين النتائج الجراحية. والجدير بالذكر أن الشركة حصلت على اعتمادات متزايدة لعدد متزايد من الإجراءات الجراحية، ما يعزز من إمكانية توسيع نطاق العمل حتى في ظل زيادة أعداد الروبوتات الجراحية المستخدمة.
زيادة في استخدام الروبوتات الجراحية
بحسب إحصائيات نهاية الربع الأول من عام 2026، كان لدى Intuitive Surgical 11,395 نظام da Vinci. يمثل ذلك نموًا بنسبة 12% على أساس سنوي، بينما زاد عدد العمليات الجراحية المنفذة بنسبة 17%. يعتبر هذا أمرًا مهمًا، حيث إن حوالي 25% فقط من إيرادات الشركة تأتي من مبيعات الروبوتات، بينما تأتي بقية الإيرادات من خدماتها وأدواتها وملحقاتها. تعتبر مبيعات الأجزاء والخدمات ذات طابع يشبه المعاشات، وتمثل المحرك الأساسي لنجاح هذا العمل في مجال الرعاية الصحية.
التقييمات والتوقعات المستقبلية
يعرف المستثمرون جيدًا قصة نمو Intuitive Surgical. وقد تم منحها تقييمًا مرتفعًا لفترة طويلة. فعندما بلغ السهم ذروته في أوائل عام 2025، كان معدل السعر إلى الأرباح (P/E) عند مستوى مرتفع للغاية يصل إلى 95. عندما تصل الشركات إلى مثل هذه التقييمات، فإن أي قلق بسيط يمكن أن يؤدي إلى انخفاض كبير في الأسهم، وهو ما حدث بالفعل.
من الأمور الأساسية التي تثير القلق هو توقع الشركة بأن عدد العمليات الجراحية باستخدام الروبوت da Vinci سيزيد بنسبة تتراوح بين 13% إلى 15% في عام 2026، بانخفاض عن 18% في عام 2025. ومع ذلك، تحقق الربع الأول من عام 2026 نتائج تفوق هذه التوقعات، مما يشير إلى أن توجيهات الشركة قد تكون محافظة.
فرص الشراء للمستثمرين الجريئين
مع انزلاق الأسهم، انخفض معدل السعر إلى الأرباح لـ Intuitive Surgical إلى 47، وهو لا يزال مرتفعًا مقارنة بمعدل 27.5 لمؤشر S&P 500. ومع ذلك، فإن متوسط معدل السعر إلى الأرباح للشركة على مدار السنوات الخمس الماضية هو 68، مما يجعل السهم يبدو نسبيًا رخيصًا مقارنة بتاريخه السابق. تجدر الإشارة إلى أن هذا ليس أول تراجع تتعرض له أسهم الشركة، فقد مرت الشركة بتقلبات مشابهة عدة مرات منذ الاكتتاب العام، وفي كل مرة استعادت الأسعار ارتفاعها.
مع ازدياد عدد المنافسين، بما في ذلك شركة Medtronic، تبقى احتمالات تباطؤ النمو واردة. ومع ذلك، ستظل الروبوتات الجراحية الموجودة تُدر إيرادات من الأجزاء والخدمات، مما يساهم في تحفيز النمو خارج نطاق مبيعات أنظمة da Vinci الجديدة.
إذا كنت من المستثمرين الجريئين الذين يسعون لنمو سريع، فقد يكون هذا التراجع فرصة للشراء. لكن يجب أن تكون مستعدًا للاحتفاظ بالأسهم على المدى الطويل، نظرًا لأن التاريخ يشير إلى أن تراجعات الأسهم قد تكون أكثر حدة وتستمر لعدة سنوات.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.