كتبت: سلمي السقا
أكملت شركة استكشاف الفضاء، المعروفة باسم SpaceX، طرحها العام الأولي في 12 يونيو. وقد كان لدى المستثمرين آمال كبيرة فيما يتعلق بهذا الطرح الذي طال انتظاره. خلال أكثر من شهرين من كونها شركة عامة، شهد سعر سهمها تقلبات كبيرة. حيث بدأ التداول على السهم بسعر 135 دولارًا، وبتاريخ اليوم الأول، أغلق على سعر 160.95 دولارًا. وعلى مدار الأسبوع التالي، ارتفع سعر السهم إلى 211.39 دولارًا في 16 يونيو، لكنه انخفض ليصل إلى 113.29 دولارًا في 27 يوليو. لذلك، يبدو أن التنبؤ بحركة الأسعار على المدى القصير أمر غير مجدي.
التوجهات المستقبلية لأسعار الأسهم
إذا نظرنا إلى المستقبل، يمكن للمستثمرين محاولة توقع سعر السهم والقيمة المحتملة لاستثمارهم بحلول نهاية عام 2030. على الرغم من تحقيق SpaceX لزيادة في إيراداتها، إلا أنها لا تزال تعاني من خسائر كبيرة. فقد ارتفعت الإيرادات في الربع الأول بنسبة 15.4% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 4.7 مليار دولار، ولكن الخسارة تحت مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) زادت من 528 مليون دولار إلى 4.3 مليار دولار.
أرباح وخسائر SpaceX
في عام 2025، تكبدت SpaceX خسائر بلغت 4.9 مليار دولار، بينما سجلت أرباحًا بلغت 791 مليون دولار في عام 2024. وما زالت هذه الخسائر تتزايد على الرغم من زيادة الإيرادات بنسبة 33.2% لتصل إلى 18.7 مليار دولار. تتنوع أنشطة SpaceX، حيث تشمل بناء وإطلاق الصواريخ، وتشغيل شبكة بيانات عبر الإنترنت، وأعمال الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى موقع التواصل الاجتماعي X (المعروف سابقًا بتويتر).
تحليل نمو الإيرادات
تعمل SpaceX في قطاعات تشمل الاتصال، والفضاء، والذكاء الاصطناعي، لكن الجزء المتعلق بالاتصال هو الوحيد الذي يحقق أرباحًا. حيث ارتفعت إيرادات هذا القطاع في الربع الأول بنسبة 31.6% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، لتصل إلى 3.3 مليار دولار. بينما شهد قطاع الفضاء تسجيل انخفاض في الإيرادات بنسبة 28.4% ليبلغ 619 مليون دولار.
احتمالات قيمة السهم بحلول 2030
لتقدير سعر سهم SpaceX في المستقبل، يجب توقع المبيعات وتطبيق مضاعف السعر إلى المبيعات. إن SpaceX تنطلق من مضاعف سعر إلى مبيعات يبلغ 94، وهو أكثر من 25 مرة من مضاعف S&P 500 الحالي البالغ 3.7. باستخدام افتراض نمو الإيرادات بنسبة 30% سنويًا حتى عام 2030، ستشهد إيرادات SpaceX زيادة من 18.7 مليار دولار إلى 69.4 مليار دولار.
القيمة السوقية المحتملة
إذا تم تطبيق مضاعف السعر إلى المبيعات الحالي والبالغ 78، فإن القيمة السوقية ستبلغ 5.4 تريليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف القيمة الحالية البالغة 1.5 تريليون دولار. بناءً على ذلك، ستتجاوز قيمة استثمار بقيمة 3000 دولار 10,800 دولار. ولكن ماذا لو انخفض مضاعف السعر إلى مبيعات إلى 30، مع نمو الإيرادات بمعدل سنوي قدره 15%؟ في هذه الحالة، ستصل الإيرادات إلى 37.6 مليار دولار بنهاية عام 2030.
المخاطر المرتبطة بالتوقعات
تطبيق المضاعف 30 سيؤدي إلى قيمة سوقية بقيمة 1.1 تريليون دولار، مما يعني أن المستثمر قد يخسر 25% من قيمة استثماره، بحيث سنكون على وشك الحديث عن قيمة 3000 دولار فقط 2,250 دولار. توضح هذه الحسابات أن السوق، على الرغم من انخفاض سعر السهم، لا يزال يُقدِّم توقعات جيدة لنمو المبيعات. قد يكون المساهمون عرضة للإحباط والخسارة إذا لم تتمكن SpaceX من تلبية التوقعات.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.