كتب: إسلام السقا
تعتبر ألفابت، الشركة الأم لجوجل، أحد أبرز الشركات التكنولوجية في العالم. في الوقت الحالي، تتداول أسهمها بحوالي 320 دولاراً للسهم، وهو ما يمثل 16 ضعف الأرباح. هذه النسبة عادة ما تُعتبر مناسبة للشركات ذات النمو البطيء.
زيادة النفقات الرأسمالية
في الأسبوع الماضي، أعلنت الإدارة عن رفع توجيه النفقات الرأسمالية للشركة لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 195 و205 مليار دولار. هذا الأمر يثير تساؤلات حول ما إذا كان الوقت قد حان للاستثمار في أسهمها.
عائد الاستثمار خلال 10 سنوات
من الجدير بالذكر أن أداء ألفابت التاريخي كان استثنائياً. قبل عشر سنوات، كان سعر السهم المعدل للتجزئة حوالي 38 دولارًا. إذا استثمر شخص ما مبلغ 10,000 دولار في ذلك الحين، لكان قد حصل على نحو 262 سهمًا، مما يجعل قيمة استثماره اليوم حوالي 84,000 دولار، أي بعائد سنوي مركب يقارب 24%، دون احتساب توزيعات الأرباح الصغيرة التي بدأت الشركة في دفعها منذ عام 2024.
نتائج الربع الثاني
أظهرت نتائج الربع الثاني التي صدرت مؤخرًا أن النمو ما زال مستمرًا. إذ زادت الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي، حيث بلغت 119.8 مليار دولار. هذا هو الربع الثاني عشر على التوالي الذي تحقق فيه الشركة نموًا بأرقام مزدوجة.
نمو قطاع السحابة
بينما سجل دخل التشغيل زيادة بنسبة 30%، شهدت إيرادات قطاع جوجل السحابي نمواً بنسبة مذهلة بلغت 82% على أساس سنوي، محققة 24.8 مليار دولار. هذا القطاع يمثل الآن حوالي خُمس إيرادات ألفابت.
المقارنة مع الشركات المنافسة
عند تقييم ألفابت من خلال مضاعف الأرباح، يمكن أن تبدو الأسهم بأنها خيار مغري. غير أن صافي الدخل للربع الثاني، الذي بلغ 112.1 مليار دولار، شمل مكاسب كبيرة من الأوراق المالية تعود لأرباح غير محققة.
تحذيرات حول الأسعار
إذا تم استبعاد المكاسب الاستثمارية، فإن الأسهم ستتداول بمعدل حوالي 24 ضعف الأرباح المستقبلية. وهو ما يُعتبر سعراً عادلاً لشركة تنمو بنسبة 24%. ولكن عند المقارنة مع شركات مثل مايكروسوفت وميتا بلاتفورمز، تبرز ألفابت كالأعلى سعراً بين المنصات الكبرى التي تستثمر بشكل كبير في بنية الذكاء الاصطناعي.
نفقات كبيرة وتحول في العادات المالية
لقد شهدت الشركة تغييرات كبيرة في عاداتها المالية، حيث ازدادت نفقاتها الرأسمالية بصورة ملحوظة لتصل إلى 44.9 مليار دولار في الربع الثاني، مع تدفق نقدي حر سلبي بلغ 5.9 مليار دولار.
الآفاق المستقبلية
مع نسبة نمو تصل إلى 24% وحجم سوق يبلغ 3.9 تريليون دولار، تظهر آفاق ألفابت المستقبلية بوضوح. ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين الذين يرغبون في الدخول إلى السوق فهم ما يعنيه مضاعف الأرباح المذكور وأن السعر الحقيقي للسهم قد يكون أعلى مما يظهر.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.