الاستثمار في “السبعة العظماء”: خيارات صعبة للمستثمرين

كتب: كريم همام

شهد المؤشر القياسي S&P 500 في مطلع يونيو الماضي قفزة غير مسبوقة، إذ بلغ أعلى مستوى له على الإطلاق. يعود الفضل في هذا الانتعاش إلى تطور الذكاء الاصطناعي، الذي يعد الاتجاه الأساسي الذي يغذي حماس المستثمرين. لكن “السبعة العظماء” هم من قاموا بدور كبير في هذا الصعود، إذ يمثلون مجموعة من أكبر وأهم الشركات في وول ستريت، والتي تتصدر مشهد الثورة في الذكاء الاصطناعي.

أداء الشركات في النصف الأول من 2026

على الرغم من نجاح “السبعة العظماء” في التفوق على مؤشرات وول ستريت خلال العقد الماضي، إلا أنهم واجهوا صعوبات ملحوظة في الأشهر السبعة الأولى من عام 2026. بحلول نهاية يوم 30 يوليو، كانت شركة آبل فقط قد حققت أداءً يزيد عن عائد السوق، بزيادة قدرها 23%. بينما هبطت أسهم ميتا وتسلا بنسبة 18% و31% على التوالي. وبالتالي، يواجه المستثمرون خيارًا صعبًا بين قبول الإنفاق الرأسمالي الضخم الذي يؤدي إلى تدفقات نقدية سالبة، أو قبول معدلات نمو ضعيفة وقيم غير مبررة.

الاستثمارات في مستقبل الذكاء الاصطناعي

رغم أن جميع الشركات السبعة تقوم بضبط عملياتها استعدادًا لمستقبل مدفوع بالذكاء الاصطناعي، إلا أن هناك من يراهن بشكل كبير على هذه التقنية الثورية. فقد قامت الشركات الكبيرة، باستثناء مايكروسوفت، بزيادة إرشادات الإنفاق الرأسمالي هذا العام. تثير التوقعات بأن تدفقات النقد الحرة ستتحول إلى سالبة خلال العام المقبل قلق المستثمرين، حيث قد يعني ذلك عدم وجود عمليات إعادة شراء أسهم وتآكل احتياطيات النقد الضخمة التي تحتفظ بها بعض الشركات.

توازن صعب لشركتي آبل وتسلا

في المقابل، حافظت شركتا آبل وتسلا على إنفاق رأسمالي عند مستويات طبيعية تاريخيًا، مما أسفر عن تدفقات نقدية إيجابية. ولكن نتيجة لذلك، تبدو آفاق النمو على المدى الطويل لهاتين الشركتين، اللتين تتجاوز قيمتهما تريليون دولار، جذابة بشكل أقل. في عام 2023، حققت تسلا 4.30 دولار للسهم الواحد من الأرباح وفقًا لمعايير المحاسبة المقبولة عمومًا، لكن إيرادات السيارات توقفت، وارتفعت المصادر غير المستدامة للإيرادات.

تقييم الأسهم في سياق النمو المستقبلي

تشهد تسلا حاليًا تداولات بمعدل 139 مرة من إجمالي الأرباح المتوقع لعام 2027. على الرغم من أن آبل حققت أداءً أفضل من بقية الأسهم في “السبعة العظماء” هذا العام، إلا أن تقييمها يعتبر مرتفعًا حيث يتجاوز 34 مرة من الأرباح المستقبلية. في الوقت الذي لا تزال فيه آيفون تعد منتجًا شعبيًا في السوق المحلية، تباطأت إيراداتها من غير خدمات منذ سنوات.

خيارات الاستثمار المتاحة أمام المستثمرين

ببساطة، يتطلب الاستثمار في “السبعة العظماء” اليوم من المستثمرين اتخاذ خيارات صعبة: تدفقات نقدية سالبة مع الأمل في أن يؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تحسين معدلات النمو على المدى الطويل، أو تدفقات نقدية مستقرة مع تقييمات غير جذابة.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.