أسهم يجب تجنبها وأخرى موصى بها في الأسواق المتراجعة

كتب: صهيب شمس

شهد المستثمرون تقلبات كبيرة هذا العام. فقد تراجعت مؤشرات S&P 500 بنسبة تزيد عن 7% خلال الأشهر الأربعة الأولى، قبل أن تحقق ارتفاعًا قريبًا من 20% منذ ذلك الحين. أما مؤشر ناسداك المركب، الذي يضم عددًا كبيرًا من شركات التكنولوجيا، فقد شهد أوضاعًا أكثر حدة، حيث انخفض بأكثر من 10% حتى نهاية أبريل، ليصعد الآن بنحو 25% من تلك المستويات المتدنية. ومع تزايد القلق بين المستثمرين بشأن استقرار الأسواق، هناك مخاوف من احتمال حدوث سوق هابطة جديدة، أي انخفاض بنسبة 20% في أسعار الأسهم.

أسهم الشركات التي يجب الحذر منها

أصبحت بعض الشركات موضع شك في ظل هذا المناخ الاقتصادي المضطرب. أولاً، يأتي سهم شركة أوركل (Oracle) على القائمة. يبدو أن أداء أوركل في قطاع البنية التحتية السحابية جيد، حيث ارتفعت إيرادات خدمات السحابة بنسبة 46% لتصل إلى 9.9 مليار دولار في الربع الأخير للسنة المالية 2026. ومع ذلك، وبعد النظر إلى وضعها المالي، يتبين أن أوركل تتحمل ديونًا ضخمة تصل إلى 156 مليار دولار، بالإضافة إلى التزامات إيجارية لمراكز البيانات بقيمة 261 مليار دولار لم تظهر بعد في الميزانية. كما أن التدفقات النقدية الحرة كانت سلبية، مما يثير القلق بشأن قدرة الشركة على تحقيق النمو المستدام.
الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن حوالي نصف تعهدات الأداء المستقبلية لأوركل، والتي تقدر بحوالي 638 مليار دولار، تعتمد على شركة OpenAI، المعروفة بتكاليفها العالية ونفقاتها المتزايدة. فإن تعثر OpenAI يعني تعثر أوركل، مما يجعلها في وضع خطر كبير.

الشركة الثانية المهددة

أما شركة CoreWeave، فهي تواجه مشاكل مشابهة لأوركل ولكن بشكل أكثر حدة. الشركة تعتمد تمامًا على الطلب على الذكاء الاصطناعي، وتستأجر رقائق Nvidia لمختبرات الذكاء الاصطناعي. نمطها التجاري قائم بالكامل على نجاح سوق الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن إيراداتها كانت أكثر من الضعف في الربع الأخير لتصل إلى 2.08 مليار دولار، إلا أن الدين بلغ نحو 25 مليار دولار، مما يوقعها في موقف صعب حال تراجع الطلب.

شركة موصى بها في حالة السوق الهابطة

في المقابل، تعتبر شركة Berkshire Hathaway الخيار الأمثل إذا ساءت الأوضاع. تميزت هذه الشركة بقدرتها على التعامل مع الأسواق الهابطة واستغلال الفرص التي توفرها. بينما تعاني الشركتان السابقتان من ديون هائلة، تحتفظ Berkshire بحوالي 400 مليار دولار من السيولة النقدية، مما يمنحها القدرة على شراء شركات جيدة بأسعار منخفضة خلال الانكماش.
بهذا، تقدم Berkshire Hathaway نوعًا من الحماية للمستثمرين الذين يمتلكون أسهمًا تكنولوجية، وتعتبر خيارًا مهمًا في حالة حدوث تراجع كبير في السوق.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.