أوضح يواخيم ناجل، رئيس البنك المركزي الألماني، أن معدلات التضخم في منطقة اليورو لا تزال مرتفعة رغم عدم انتقال ارتفاع أسعار الطاقة بشكل واسع إلى الأجور وأسعار السلع والخدمات حتى الآن.
مستويات التضخم والمستهدفات
أشار ناجل خلال كلمة ألقاها في مدينة سورينتو الإيطالية إلى أن التضخم في منطقة اليورو وصل إلى 3.8%، وهو ما يقارب ضعف مستهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ومع ذلك، ذكر أن توقعات التضخم طويلة الأجل المستندة إلى تقديرات الخبراء والأسواق لا تزال تتماشى مع مستهدف الـ 2%، محذرًا في الوقت ذاته من استمرار الضغوط السعرية حتى عند استبعاد تقلبات أسعار الغذاء والطاقة.
مخاطر أسعار الطاقة والغذاء
توقع رئيس البنك المركزي الألماني ارتفاعًا في أسعار الغاز نتيجة انخفاض مستويات التخزين واحتمالية حاجة أوروبا لشراء كميات أكبر خلال فصل الشتاء، بالإضافة إلى تراجع قدرات التكرير الذي قد يرفع أسعار المنتجات النفطية المكررة. كما لفت إلى أن عوامل مثل الجفاف وحرائق الغابات ونقص الأسمدة تزيد من المخاطر التي تواجه أسعار الغذاء.
توقعات أسعار الفائدة والسياسة النقدية
دفع استمرار هذه المخاطر الأسواق لتوقع قيام البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة على الودائع مرتين أو ثلاث مرات خلال العام المقبل، إضافة إلى الزيادتين اللتين تم إقرارهما خلال الصيف. وأكد ناجل أن البنك المركزي الأوروبي سيتبع نهج المرونة في اتخاذ القرارات بناءً على البيانات الاقتصادية الواردة، دون تأييد صريح لتوقعات الأسواق بشأن مسار الفائدة، حيث تشير البيانات الحالية إلى احتمال بنسبة 20% لرفع الفائدة في أكتوبر، مقابل 80% في ديسمبر.
الاستثمارات والتوترات الجيوسياسية
وفيما يخص عوائد السندات، ذكر ناجل أنها تزيد من جاذبية السندات لدى مديري الاحتياطيات، لكنه شدد على أهمية تنويع الاستثمارات نحو الذهب، خاصة في ظل التوترات الجيوسياسية ومخاطر الائتمان الناتجة عن ارتفاع مستويات الدين.
