كتب: كريم همام
تراجع حاد في قيمة الدولار الأمريكي أمام الين الياباني شهدته الأسواق المالية يوم الاثنين بعد أن أكد كل من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ووزير المالية الياباني أن كلا الجانبين تدخلا في الأسواق. قبل نهاية الأسبوع الماضي، كان الدولار يتداول فوق 163 ين، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 40 عامًا. لكن بعد الشكوك حول تدخل الجهات التنظيمية، انخفض الدولار إلى ما دون 160 ين.
في وقت مبكر من يوم الاثنين، وبعد الإعلان الرسمي عن التدخل، وصل الدولار إلى حوالي 155.20 ين. ويعتبر هذا انخفاضاً كبيراً في سعر الصرف. وفي فترة ما بعد ظهر يوم الاثنين، كان الدولار يتداول عند 156.75 ين بتوقيت طوكيو. على الرغم من جذب الين لملايين السياح الذين يبحثون عن الأسعار التنافسية، إلا أن ضعف الين المستمر أمام الدولار كان سبباً للإحباط في طوكيو.
يشكل ضعف العملة ضغطًا متزايدًا، حيث تعتمد اليابان على الواردات بشكل كبير. ومع تسجيل أسعار النفط ارتفاعات مرتفعة، يُزيد ذلك من وطأة ارتفاع تكاليف المعيشة، الأمر الذي يضع ضغوطًا على إدارة رئيس الوزراء الياباني سناي تاكايتشي للقيام بمزيد من الإجراءات. خلال هذا العام، لم تسفر الجهود المبذولة لرفع قيمة الين مقابل الدولار عن نتائج كبيرة.
عادةً ما تحدد أسواق الصرف الأجنبي القيم النسبية للعملات، لكن هناك العديد من العوامل التي تؤثر على حركة الأسواق. الفجوة الكبيرة بين أسعار الفائدة في الولايات المتحدة واليابان دفعت المستثمرين لبيع الين وشراء الدولار للاستفادة من العوائد الأعلى من الأصول المقومة بالدولار. خلال الاجتماعات الأخيرة، أبقى كل من بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، مما ساهم في استمرار هذه الفجوة.
عندما انخفض الدولار الأسبوع الماضي إلى ما دون 160 ين، اشتبه البعض بأن الجانب الأمريكي قد قدم الدعم. وعادةً ما تلتزم الجهات الرسمية الصمت بشأن مثل هذه الإجراءات، لكن ترامب أكد يوم الأحد على أن الجانب الأمريكي قد ساعد، بينما صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسكي كاتاياما أن وزارة المالية اليابانية قد قامت بشراء الين بالتنسيق مع وزارة الخزانة الأمريكية.
قالت كاتاياما: “لن نتردد في إجراء المزيد من التدخلات المشتركة”. وتعد هذه الاعترافات العلنية بالتدخل في الأسواق نادرة، كما أشار نيل نيومان، المدير الإداري والرئيس الاستراتيجي في شركة أستريز أدفايزوري اليابان. وكان آخر مثال كبير قد وقع عندما تدخلت الحكومات بعد الزلزال المدمر وموجات تسونامي في شمال شرق اليابان عام 2011.
وحول سبب مساعدة واشنطن، قال ترامب: “لدينا علاقة جيدة مع اليابان. ونحن أقوياء جداً من الناحية المالية، وهم لديهم ين ضعيف، وقد أرادوا بعض المساعدة، ونحن دائماً هنا من أجل اليابان”. واعتبر ترامب أن تدخل بلاده جاء بمثابة “إشارة للصداقة” وأنه سيفيد الاقتصاد العالمي.
وتعمل ضعف الدولار على جعل السلع الأمريكية أكثر تنافسية، مما يقلل من تكاليفها بالين وقد يساهم في زيادة الصادرات الأمريكية إلى اليابان. وبحسب نيومان، “يعد هذا أمراً نادراً بالنسبة للأمريكيين للتعاون مع اليابانيين في هذا المجال، لكن هناك توافق في المصالح بين اليابان وأمريكا”.
وبينما يبدو أن التدخل الأحدث له تأثير أكثر دوامًا مقارنةً بالذين شهدناهم في وقت سابق من هذا العام، إلا أن العوامل التي ساهمت في ضعف الين على المدى الطويل لا تزال قائمة. تسعى تاكايتشي إلى خفض ضريبة السلع الغذائية إلى 1% من 8% وزيادة الإنفاق الحكومي بشكل كبير.
تلك الإجراءات من شأنها أن تضعف الين، بينما قام بنك اليابان ببطء برفع سعر فائدته المرجعية من قرب الصفر إلى 1%، وهو أعلى مستوى له منذ 31 عامًا. ومع بقاء فرق العائدات عريضًا، يظل عبء استيراد الطاقة اليابانية كبيرًا وبنك اليابان يقوم بتحركات بطيئة مقارنة بما تتطلبه السوق عادة لتوليد عودة مستدامة للعملة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.