كتب: إسلام السقا
في مؤتمره الصحفي الثاني كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، منح كيفن وورش السوق السندات الفضل في تطوير سياساته النقدية. بعد أقل من ساعة، عبّر السوق بوضوح عن رأيه في قراره بعدم زيادة أسعار الفائدة. قفز العائد على السندات الأمريكية لآجل 30 عامًا بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 5.21%، وهو أعلى مستوى له في 19 عامًا. بينما سجل العائد على السندات لآجل 10 سنوات، والذي يعتبر مهماً لسوق الرهن العقاري، زيادة بنحو 7 نقاط أساس ليصل إلى 4.67%. ومع ذلك، شهد العائد على السندات لآجل 2 سنوات انخفاضًا بمقدار 4 نقاط أساس، حيث تراجع المتداولون عن توقعاتهم بشأن زيادة فورية في الأسعار.
السوق يعبر عن عدم رضا
كما أن أسواق الأسهم لم تتفاعل بشكل إيجابي مع المؤتمر الصحفي. بعد زيادة قصيرة في البداية، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2.1%، وهو أسوأ يوم له منذ أبريل 2025، حيث فقد 1,153 نقطة. وانخفض أيضًا مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5% ومؤشر ناسداك بنسبة 1.7%. وعرّف وورش النظام الذي يتبعه بأنه يترك للأسواق القدرة على تحديد الأسعار دون توجيه مسبق من الاحتياطي الفيدرالي.
نظرة وورش على التضخم
قال وورش: “لقد شهدنا تشديدًا ملحوظًا، ليس فقط في الأسعار الاسمية ولكن أيضًا في الأسعار الحقيقية، ونحن نراقب ذلك.” ولفت إلى أنه رغم عدم اتخاذه إجراءات جديدة خلال 42 يوماً، إلا أن الأسواق حققت الكثير. وتابع: “ما أسعى إليه هو الحصول على رسالة غير مصفاة من الأسواق… ثم محاولة تقدير ماذا يعني ذلك بالنسبة لمهامنا.”
وضع التضخم الحالي
حاليًا، التضخم يتجاوز الهدف المحدد من الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2%، حيث سجل وورش 63 شهرًا من هذا الوضع. وبالرغم من ذلك، حافظ على أسعار الفائدة في الاجتماعين اللذين ترأسهما، مما يجعل محاربة التضخم أولوية قصوى له. وفي المؤتمر، طرح ميخائيل مكّي من بلومبرغ سؤالًا مباشرة لوورش: “ماذا تنتظر؟” رد وورش بأن المناقشة كانت جزءًا من عملية اتخاذ القرار.
جوانب أخرى لسياسة وورش
كما أشار وورش إلى أنه لن يتقيد بكيفية تسعير المتداولين لارتفاع الأسعار في سبتمبر. وفي ملاحظة من إلين زينتر، الاستراتيجية الاقتصادية الرئيسية في مورغان ستانلي، تم التأكيد على أن الزيادة لم تُلغَ، بل تم تأجيلها، مضيفةً أن البيانات الاقتصادية القادمة ستبقى محور التركيز.
التحليل والتحديات
واعتبر سكندا أمارناث من مؤسسة Employ America أن دقة البيانات تعتبر في غاية الأهمية، مشيرًا إلى مخاوف من تدخلات سياسية محتملة في البيانات الرسمية. كما أعرب بعض الاقتصاديين عن عدم وجود علاقة واضحة بين اعتماد الذكاء الصناعي ونمو الإنتاجية، وهو ما يُعد تحديًا أمام وورش.
تظهر تعليقات وورش أن الطموح لمكافحة التضخم دون الانزلاق إلى ركود اقتصادي يتطلب حلولاً مبتكرة يمكن تحقيقها من خلال تحسين الإنتاجية، لكن تبقى العديد من التساؤلات قائمة حول فعالية هذه الاستراتيجيات في ظل الظروف الاقتصادية الحالية.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.