التدخل الأمريكي في سوق العملات وتأثيره على المستثمرين

كتب: صهيب شمس

تاريخياً، كان الحكومة الأمريكية تحاول تجنب التدخل في أسواق العملات. حيث يتداول الدولار بحرية في الأسواق العالمية، ويفضل وزارة الخزانة الأمريكية الحفاظ على هذا النمط. البيان الذي يصدر أحياناً عن وزراء الخزانة، بدءًا من روبرت روبن خلال إدارة كلينتون، حول سياسة “الدولار القوي” هو في الأساس خطاب شعاري، حيث لا تتجاوز تلك التصريحات إطار السياسة الفعلية. ومع ذلك، تظهر الحاجة بين الحين والآخر لتدخل الحكومة الأمريكية من خلال شراء أو بيع عملات دول أخرى عندما تصل أسعار الصرف إلى مستويات متطرفة وغير صحية.

التدخل الأخير في سوق العملات

في الأيام الأخيرة، تعاونت حكومتا الولايات المتحدة واليابان للدفاع عن الين الياباني، الذي سجل انخفاضاً كبيراً ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات مقابل العملات الرئيسية الأخرى. يُعتبر هذا التدخل هو الأول من نوعه منذ 15 عاماً. لقد استمر تدهور قيمة الين مقابل الدولار لسنوات، ووصل إلى أدنى مستوى له خلال 40 عاماً في يوليو الماضي. يُعزى ذلك جزئياً إلى توقعات السوق بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم الناجم عن أزمة النفط المتعلقة بالحرب في إيران.

أسباب ضعف الين مقابل الدولار

تتعلق المشكلة كذلك بأن البنك المركزي الياباني حافظ على أسعار الفائدة عند مستويات منخفضة لسنوات طويلة. وعادةً ما يتجه تدفق رأس المال العالمي إلى البلدان ذات أسعار الفائدة المرتفعة، مما يدفع المتداولين في العملات لبيع الين وشراء الدولار، مما يجعل العملة اليابانية تتراجع أكثر. بالتأكيد، يُعزز التدخل الأمريكي من موقف اليابان، لكن له فوائد أيضاً على المستثمرين في الولايات المتحدة.

تأثيرات التدخل على المستثمرين الأمريكيين

تعتبر اليابان أكبر حائز على سندات الحكومة الأمريكية. إذا اضطُر اليابانيون لبيع جزء كبير من تلك السندات لتمويل تدخلهم الخاص، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع عوائدها. ومن المفاجئ أن ارتفاع عوائد السندات قد يؤثر سلبًا على أسعار الأسهم بعدة طرق، بدءاً من زيادة أسعار الفائدة على الرهون العقارية وقروض السيارات، وصولاً إلى توفير بديل جذاب للأسهم، بسبب المخاطر القريبة من الصفر التي تحملها السندات.

التوقعات حول تأثيرات السياسة النقدية

إن تدخل الولايات المتحدة في هذه القضية لم يكن مجرد دعم لليابان، بل كان خطوة مدفوعة بالمصالح الذاتية أيضاً. في أسواق العملات، تكون التوقعات حول ما ستفعله وزارة الخزانة كافية غالبًا لتحريك قيم العملات باتجاه مرغوب فيه. لهذا السبب، كتب وزير الخزانة سكوت بيسنت “للقيام بذلك: شراء الين الياباني (JPY) بقيمة 5-10 مليارات دولار” على مفكرته خلال اجتماع مشترك، حيث كانت الصحافة موجودة وشاهدت ذلك بوضوح.

استجابة أسواق العملات لتدخل الحكومة

في الحقيقة، تمكن مصور من التقاط صورة رائعة لهذا العنصر المدوّن على المفكرة. كما كان الحال في زمن روبرت روبن، أحيانًا قد يكون الخطاب كافياً. وقد استجابت أسواق العملات بشكل إيجابي، إذ شهدنا تقوية للين ضد العملات الأخرى في الأيام الأخيرة. وهذا يعتبر أمراً جيدًا في الوقت الحالي، لكن من المهم معالجة الأسس الاقتصادية لليابان لمنع تراجع الين مرة أخرى.

يمكنك قراءة المزيد في المصدر.

لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.