كتبت: فاطمة يونس
في 31 ديسمبر، أنهى وارن بافت، أحد أعظم المستثمرين في عصرنا، مسيرته كمدير تنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي. على مدار أكثر من خمسة عقود، قاد بافت أسهم الفئة A في شركته لتحقيق عائدات تقترب من 6,100,000%، مما جعله يُلقب بـ “أوراكل أوماها”. ولكن، كما هو الحال مع أي مستثمر، لم يكن بافت معصومًا عن الأخطاء.
أخطاء بافت الاستثمارية
على الرغم من سمعة بافت التي تُعزى إلى قاعدته الأولى في الاستثمار “لا تخسر المال”، إلا أنه ارتكب العديد من الأخطاء خلال قيادته لشركة بيركشاير. من بين هذه الأخطاء، تُعَد استثماره المبكر في شركة باراماونت (التي تُسمى الآن باراماونت سكاي دانس) واحدة من أبرز هذه الأخطاء. في بداية عام 2022، قام بافت باستثمار كبير في باراماونت، لكن بحلول منتصف عام 2024، كان قد تخلص من كامل حصته حيث انخفض سعر سهم باراماونت بشكل كبير بسبب ظاهرة قطع الأسلاك وانخفاض الأرباح الموزعة.
أخطاء باراماونت والخطوط الجوية
كانت هناك أيضًا قصة مشابهة خلال المراحل الأولية لتفشي جائحة كوفيد-19. قبل حوالي ست سنوات، قام بافت ببيع أسهم بقيمة تتجاوز 4 مليارات دولار من مختلف شركات الطيران، مما أدى إلى تكبد خسائر فادحة. ومع ذلك، فإن أكبر الأخطاء التي يرتبط اسم بافت بها في بيركشاير لم تكن استثماراته الفاشلة، بل كانت تتعلق ببيع أسهم لشركتين مُعترف بهما على نطاق واسع: آبل ووالت ديزني.
بيع أسهم آبل في الوقت غير المناسب
في التسعة أرباع التي سبقت تقاعده (من 1 أكتوبر 2023 إلى 31 ديسمبر 2025)، قام بافت ببيع 687,642,574 سهمًا من آبل، مما يعادل حوالي 75% من حصته في الشركة. في 29 سبتمبر 2023، أغلق سهم آبل عند 171.21 دولار. وبحلول 22 يوليو 2026، كان سعر سهم آبل قد ارتفع ليصل إلى 325.89 دولار. لو لم يقم بافت ببيع أي سهم من أسهم آبل منذ الربع الثالث لعام 2023، لكان قد زادت حصته في الشركة بمقدار إضافي تقدر بحوالي 106.4 مليار دولار.
تجربة والت ديزني المفقودة
أما بالنسبة لشركة والت ديزني، فقد كان الخطأ أقل حجمًا ولكنه لا يزال مهمًا. في عام 1966، استثمر بافت ومجموعة من المستثمرين في ديزني بنسبة 5% من الحصة مقابل 4 ملايين دولار. بعد عام، قام ببيع هذه الحصة بمبلغ 6 ملايين دولار. اليوم، ستبلغ قيمة نفس النسبة حوالي 8.3 مليار دولار. جدير بالذكر أن بافت أتيحت له فرصة ثانية للاستثمار في أسهم والت ديزني عام 1996، عندما استحوذت ديزني على كابيتال سيتيز/ABC في صفقة بالكامل بالطريقة التقليدية للأسهم، وكان بافت أحد المساهمين في كابيتال سيتيز/ABC. على الرغم من احتفاظه بهذه الأسهم لعدة سنوات، إلا أنه قرر التخلي عن ديزني بحلول عام 2000.
استنتاجات من أخطاء بافت
تعتبر الأخطاء الأكثر وضوحًا لوارن بافت ليست الشركات التي أخطأ في تقييمها، وإنما هي الشركات التي كان واثقًا منها ولكنه باع أسهمها في وقت مبكر. تبدو هذه الأخطاء كعبرات لعالم الاستثمار، حيث يُظهر بافت أن عدم التمسك بالشركات المُبشرة يمكن أن يؤدي إلى خسائر فادحة.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.