تعد أذون وسندات الخزانة من أبرز أدوات الدين التي تستخدمها الحكومة للاقتراض من الأفراد والمؤسسات والمستثمرين، وذلك بهدف تمويل الاحتياجات الحكومية وتغطية جزء من عجز الموازنة العامة للدولة. وتتميز هذه الأدوات بوجود مدة استحقاق محددة، حيث يتم طرحها عبر السوق الأولية، مع إمكانية تداولها لاحقًا في السوق الثانوية.
طرق الاستثمار في أذون الخزانة
يمكن للمستثمرين الدخول في أذون الخزانة من خلال مسارين؛ المسار الأول هو الاستثمار المباشر عبر التوجه لأحد فروع البنوك في يوم طرح العطاء، وتقديم طلب الاكتتاب من خلال خدمة العملاء خلال المواعيد المحددة. أما المسار الثاني فهو الاستثمار غير المباشر عن طريق صناديق الاستثمار، حيث يضع العميل أمواله في الصندوق ويتولى مديرو الاستثمار إدارة هذه الأموال واستثمارها في أذون الخزانة وغيرها من الأدوات المالية وفقًا لسياسة الصندوق.
مواعيد الطرح الأسبوعية
يتم طرح أذون وسندات الخزانة وفق جدول أسبوعي محدد؛ حيث تُطرح الأذون لأجل 6 أشهر وسنة يوم الخميس، بينما تُطرح الأذون لأجل 3 أشهر و9 أشهر يوم الأحد. وفي يوم الاثنين يتم طرح سندات الخزانة، على أن تتم تسوية العمليات لاحقًا وفق الجدول المحدد، وتقوم البنوك بسحب قيمة الطلب من العميل عند تنفيذ العملية.
مخاطر البيع قبل الاستحقاق
يتاح للمستثمر بيع أذون الخزانة في السوق الثانوية قبل موعد استحقاقها، ولكن هذه العملية تتم وفقًا لسعر السوق السائد في ذلك الوقت. وقد يؤدي البيع المبكر إلى تعرض المستثمر لخسارة جزء من رأس المال نتيجة تحركات أسعار السوق، بخلاف الاحتفاظ بالأذون حتى تاريخ الاستحقاق، حيث يضمن المستثمر حينها الحصول على العائد المستحق وأصل المبلغ وفقًا لشروط الإصدار.
العوائد المتوقعة والضرائب
تصل عوائد أذون الخزانة حاليًا إلى نحو 25% قبل خصم الضرائب، وتصل إلى نحو 20% تقريبًا بعد خصم الضريبة. وتختلف هذه العوائد بناءً على مدة الأذون؛ إذ تسجل الأذون لأجل 3 أشهر عوائد أقل، بينما قد تتجاوز عوائد بعض الأذون مستويات 24% قبل خصم الضرائب، ما يعادل نحو 19% أو أكثر بعد الخصم الضريبي.
